गुरुद्वारा श्री बावली साहिब गुरुद्वारा श्री नानकमत्ता साहिब के ठीक पीछे स्थित है। जब इलाके के सिद्ध योगियों ने अपनी शक्तियों से आसपास की हर नदी और कुएँ को सुखा दिया और फिर गुरु नानक देव जी को जल वापस लाने की चुनौती दी, तो गुरु साहिब ने भाई मरदाना जी को एक फावड़ा देकर निकटतम नदी की ओर भेजा, यह निर्देश देते हुए कि वे इसे बिना कभी पीछे देखे इस स्थान की ओर खींच लाएँ।
भाई मरदाना जी ने वैसा ही किया, और नदी उनके फावड़े की लकीर के पीछे-पीछे आज्ञाकारी ढंग से चलती रही — जब तक कि, अपनी ही आँखों पर संदेह करते हुए, उन्होंने पीछे मुड़कर देखा कि क्या वह सचमुच आ रही है। उसी क्षण नदी ठीक वहीं रुक गई जहाँ थी। सिद्धों ने तब अपनी पूरी तांत्रिक शक्ति से स्वयं नदी को और आगे ले जाने का प्रयास किया, और पूरी तरह विफल रहे, अंततः पराजय स्वीकार कर गुरु साहिब के सम्मुख शीश झुका दिया। इस स्थान की स्मृति में शीघ्र ही यहाँ एक बावली बनाई गई।